据Investing.com报道，高盛策略师将2025年标普500指数成分股每股收益(EPS)预期上调至268美元，同比增长11%，高于此前预期的256美元(+6%)。此外，他们还提出了2026年每股收益288美元的预测，反映出7%的增长，同时维持2024年全年每股收益预测为241美元。

这家华尔街公司对2025年和2026年每股收益的预测分别为268美元和288美元，高于自上而下的普遍预期(265美元和281美元)，但低于自下而上的普遍预期(275美元和307美元)。

虽然他们的策略师预计美国GDP增长将超出市场预期，但他们指出，自下而上的每股收益预期往往过于乐观，而且经常被向下修正。

策略师们在最近的一份报告中表示:“我们对2025年和2026年每股收益的预测意味着，对自下而上的共识每年进行3%的负面修正，略低于历史模式。”

从近期来看，分析师已将2024年第三季度每股收益增长预期从9%下调至4%，这与第二季度11%的增长预期相比发生了显著变化。

高盛策略师援引宏观模型数据称，标准普尔500指数目前22x的远期市盈率与公允价值相符。他们预计，到2024年底，这一倍数将保持在22倍的水平，但在未来12个月内可能会略微收缩至21倍。

该行预计，未来3个月宏观环境的变化将微乎其微。然而，该公司警告称，随着市场消化2024年美国大选的潜在政策结果，估值可能会出现波动。

展望未来，他们预计2026年的经济和盈利增长将放缓，同时实际收益率将小幅上升，这可能会导致市盈率(P/E)略有下降。

因此，高盛的最新展望显示，标普500指数3个月目标价为6000点，高于此前预估的5600点。他们还设定了6个月目标为6100点，12个月目标为6300点，而此前的预测是6000点。

策略师们预计，到年底，市场将把每股收益计入274美元，这比自下而上的预期降低了1%，12个月后将达到300美元，修正幅度为2%。这意味着明年的价格回报率为10%，略低于1980年以来12%的中位数回报率。

策略师们指出:“我们认为，起步估值过高将限制回报率。”

他们还概述了他们预测的潜在风险。如果市盈率保持在22倍，标准普尔500指数可能在12个月内达到6600点，涨幅为15%。

从历史上看，估值超过其模型公允价值的时期都发生在衰退后的复苏时期，不过策略师们指出，1998年的周期中，经济增长和美联储降息的环境导致了公允价值超过40%。

如果市盈率升至23倍，与2021年的平均水平相似，标准普尔500指数可能达到6900点，涨幅为20%。然而，如果增长放缓，该指数可能跌至18点，即5400点，即下跌6%。

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